聚焦 | 中概股回流潮，香港迎來空前的歷史機遇
2020-06-15
作者：卓信企業
來源：卓信企業
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聚焦 | 中概股回流潮，香港迎來空前的歷史機遇
來自港交所的最新消息：
網易6月11日在港掛牌
京東6月18日正式登陸
拼多多亦確定回港第二上市
百度、攜程，集體回歸傳聞不斷
繼去年阿里成功實現回港二次上市之后，如今愈發多的中概股公司正在緊鑼密鼓地準備赴港二次上市日程，刨去京東，還有早年作為四大赴美上市的明星股“網易”，同時，百度、攜程、拼多多、好未來、新東方等明星公司也在不斷傳出回港上市的消息。
1. 為什么選擇香港
前不久，在瑞幸事件發酵后，有人對回港上市提到一個頗為有意思的說法，“為什么要回香港上市?因為進可攻，退可守。”
事實確實如此!除了眾所周知的瑞幸事件之外，港股本身就是一盤活水，對大部分企業都擁有足夠強的吸引力
■ 在香港上市，能夠為企業提供另一個成熟的融資渠道
香港是中國開放的最早的投資資本市場，這也就使得企業能夠獲得更好的基準面加持，從而在熟悉企業情況的投資人的加持下擴大市盈率，獲得與自身更加匹配的估值
■ 港股的優勢，更在于對企業業務面的價值衡量和判定
基于此的一個數據是，早在2018年，中國內地資金就已經成為港股市場外來投資交易者的最主要來源(占據12%)，而依托于國內投資者的認知，中概股更能輕松獲得更高的市盈率加持
顯然，中概股回歸香港，更可以看作是在危機之下的一次“資本自救”，就當下而言，它比美股更接近價值基準面，比A股更成熟，可以說是企業第二生命線的最佳選擇
2、美國打響資本脫鉤第一槍
美國拿中概股開刀，切入點是會計制度。既符合美國的脫鉤戰略，又符合現有的美國監管規則，又符合美國投資者的利益
2020年5月21日，美國參議院通過了Chinese Company Oversight Bill，(“中國公司監督法案”、“中概股法案”)多數中概股票面臨摘牌風險，消息一出，中概股集體跳水。法案字數不多，僅寥寥幾頁，但是充滿殺機
華爾街日報直言，根據該法案，許多中國公司可能被迫放棄在美國上市
法案的消息出來后，中概股盤中暴跌
阿里巴巴盤中暴跌超3%
京東一度暴跌超過超6%
拼多多盤中跌超3.47%
美國在資本領域的脫鉤開始啟動，在美國上市的中概股將面臨越來越多的麻煩，很多企業加快了赴港上市的步伐。
3、百年香港 香港百年
港交所行政總裁李小加近期接受外媒采訪時表示：
“從相對的重要性角度來看，香港可能會變得更加重要。隨著中美之間的距離原來越遠，香港作為橋梁的作用更加重要。”
“隨著中資公司在美國面臨新的壓力，香港可能成為更具吸引力的選擇。”
香港的戰略意義是全方位的，作為一個世界級的金融之都、一個世界公認的自由經濟體，一個世界認可的單獨貿易區。在這樣一個關鍵時刻會有更大價值，它是大陸對外交流、溝通、貿易的支點。
■ 香港是內地對外貿易的中轉站
2018年，內地對外香港貿易占對外貿總貿易的14%，僅次于美國19%，排名第二，遠超過日本、韓國及德國之和。
香港作為一個單獨的關稅區，關稅水平幾乎是零。內地的貨物，穿上香港的馬甲之后送至全球，便合理合法地繞過了發達國家對內地的貿易壁壘，巧妙地避開了貿易摩擦
■ 香港是全球投資中國的前沿陣地
2018年，中國內地實際利用外資1350億美金，其中香港投資960億美金，占比71.1%。同時，中國內地對外投資1205億元美金，其中對香港投資701億美金，占比58.1%。原因只有一個，在香港的資金能自由地兌換成全球主要國家的貨幣
香港資本市場20多年的發展，已使全球資金、機構與人才大量沉積香港，香港已經成為全球投資中國的最主要前沿陣地
■ 香港是人民幣國際化的頭號陣地
中國要成為世界大國，人民幣就必須成為世界通行貨幣。從2004年開始，內地便不斷地在香港進行人民幣國際化的嘗試，2007年在香港發行首筆人民幣債券，2009年香港設立跨境貿易人民幣結算試點并發行人民幣國際債，香港是全球最大的離岸人民幣樞紐
■ 香港正成為中國最大離岸財富管理中心
李小加在《互聯互通的金融大時代——小加隨筆》提到，把香港建設成中國的離岸財富管理中心，幫助內地居民財富實現全球配置。從單一的國內資產配置走向全球分散配置
本次中概股集體回流進一步大力鞏固了香港國際金融地位!華爾街著名投行杰弗瑞(Jefferies) 于5月27日發布的重磅研報更是指出，未來三年可能有5570億美元的中概股市值轉移到香港
從港交所，到香港的金融業，到香港政府，都將成為最大的受益者，香港作為中國離岸金融中心的地位亦是空前重要
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